政府合约获延长符预期 发马展望维持保守

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发马（PHARMA, 7081，主板医疗保健组）宣布与卫生部签署的政府合约已获得延长7年，直至2030年6月30日。分析员对此并不感到意外，反而更关注公司的股东基金赤字问题，因此决定维持保守看法。


新合约，独资子公司发马物流私人有限公司（PLSB）将负责采购、储存、供应和运送各类医疗用品，并提供药房资讯系统（PhIS）和诊所药房系统（CPS）的保养维护、准证更新、变更要求和系统实施等服务，合同期限为7年。


同时，为了履行合同义务，公司将建造4座新仓库，以及通过私下配股和发行新股筹措2亿2000万令吉，其中部分资金将用于新仓库的建设。


肯纳格研究在报告中指出，新合约符合预期，但由于政府提高合约性价比的积极态度，发马可能需要提供更具竞争力的新收费。该行维持发马的盈利预测、31仙目标价和“落后大市”评级，强调目标价基于2024财政年10倍本益比，折价35%考虑公司的PN17地位。


肯纳格预测，发马2024财政年一般收入将与冠病疫情爆发前相似，平均为4000万至6000万令吉，主要源于卫生部的医疗用品特许经营权订单。


尽管公司在2023财政年第三季度蒙受4900万令吉亏损，主要原因是注销到期库存和产品研发开销，但公司已表示不会再为库存拨备。肯纳格认为，公司的股东基金赤字仍然是一项制约因素，截至去年9月底，股东基金赤字达2亿6400万令吉，可能影响派息能力。


肯纳格强调，如果政府指定新的医疗用品供应商、发马进行重组计划不会大幅稀释现有股东的持股，或者大股东以高溢价进行私有化活动，都有可能改变对发马的看法。


新闻credit:星州网